標普報告稱（chēng），中國寶武鋼鐵集團有限公司(China Bauwu Steel Group Corporation Limited，簡稱“中國寶武集團”，A-/穩定/--)收購太原鋼鐵(集團)有限公（gōng）司(Taiyuan Iron&Steel(Group)Co.Ltd，簡稱“太（tài）鋼”)將改善中國寶武集團的市場（chǎng）地位，可能進一步提高中國鋼鐵業的產能。然而，中國寶武集團的財（cái）務杠杆在收購後出現適度(modestly)上升。
標普認為，中國寶（bǎo）武集團將繼續在中國碎片化（huà）的鋼鐵行業中扮演整合者的角色，以促進更高的行業集中度並提高運營效率（lǜ）。中國寶武集團收購太（tài）鋼後，總產能將達到每年1-1.1億噸。據標普預計，中國十大鋼鐵製造商將占全國粗鋼產量的38.0%，高（gāo）於2019年底的36.8%。但這仍遠低於政府（fǔ）設定的2025年達（dá）到60%的目標。
標普認為，提高行業集中度將有助（zhù）於遏製鋼鐵行業產能過（guò）剩的情況。2016-2018年間，中國淘汰了1.5億噸/年落後粗鋼產能，幫（bāng）助（zhù）推高了鋼鐵價格。然而，2019年，中（zhōng）國粗鋼產量達到創紀錄的9.96億噸，同比增長8.3%，令人擔憂的產（chǎn）能過剩問題再次出現，尤其是低附加值產品。
收購太（tài）鋼將鞏固中國寶武集團（tuán）在中國不（bú）鏽鋼行業的市場地位。中（zhōng）國寶（bǎo）武集（jí）團（tuán）的不鏽鋼產能（néng）將翻倍至1000萬噸/年（nián），占2019年中（zhōng）國總產能的26%。該集團將成為繼青山（shān）控股集團有限公司(Tsingshan Holding Group Co.Ltd.，簡稱“青山控股”)之後，中國（guó）第二（èr）家產能超過1000萬噸/年的不鏽鋼生產商。
標普預計，在收購太鋼後，中（zhōng）國寶武集團的債務/EBITDA比率將從（cóng）2019年的3.2倍升至3.5倍左右，從而降低發行人信用（yòng）評級的緩衝。太鋼的杠杆率也相對較高，標（biāo）普預計其2019年的債務/EBITDA比率為4.0倍至4.5倍。今年（nián）到目前為止，鐵礦石價格的（de）上漲侵蝕了鋼鐵製（zhì）造（zào）商的總體運營利潤，並給財務指標帶來了壓力。在（zài）標普看來，中國寶武集團先進的運營（yíng）效率和多樣化的產品供應可以抵消一些負麵影響。
2020年（nián）8月21日，山西省國有資（zī）產監督管理委員會同意無條件將太鋼51%的股份轉讓（ràng）給中國寶武集團。2019年，太鋼粗鋼產能為1100萬噸（dūn）/年（nián）。
本報告不構（gòu）成評級行動（dòng）。