價格行情 / News

一、鎳價震蕩回升大趨勢。中國春節休市期間，LME鎳價又一次經（jīng）曆（lì）了前所未有的超跌市場氛圍中的斷崖下跌，2月11日的LME場內收盤價跌至7590美元。瘋狂過（guò）度（dù）背離市場基本麵（miàn）的價格波動一定無法持久。2月15日（rì）的LME場內收盤價就躥升回8260美元，2月（yuè）22日進一步回升至8755美元，回升力度（dù）超過15%。鑒於2015年11月23日LME場內鎳收盤（pán）價創出當時的曆史新低8190美元以後，鎳價一直圍繞8500美元的階（jiē）段性大軸線波動。經（jīng）曆過猴年春節期（qī）間變本加厲式的暴跌暴漲後，8500美元的階段性（xìng）趨勢底線已經完全探明。綜合美元（yuán）走勢等其它不（bú）確（què）定（dìng）影響因素，未來的LME鎳價（jià）走勢大體（tǐ）上將會在8500美元上方繼續（xù）震蕩回升。

二（èr）、鎳市供應減少難逆轉。2016年2月4日，美（měi）元指數暴跌198點至97意味著美元的長期強勢格局被徹底（dǐ）打破，盡管目前的資訊分析還無法徹底排除美聯儲（chǔ）在2016年出現1-2次象征（zhēng）性加息的可能性，美元單邊強（qiáng）勢的格（gé）局顯然也（yě）失去了堅實的基礎（chǔ）。隨著美國經濟不確定性增加，以及美國在中東、南海、朝鮮半島等敏感地區到處煽風點（diǎn）火，世界各國過度施行貨幣（bì）放（fàng）水泡沫充斥的（de）全球經濟複蘇頹勢（shì）在2016年仍然（rán）難見（jiàn）起色。大宗商品價格超跌回升的趨勢還無法撼動（dòng）價格底部徘徊的弱勢格局，鎳價也暫時難以出現快速走（zǒu）強直至越過全（quán）球生產成本線的喜人（rén）局麵。

在嚴重超跌鎳價打擊下的全球鎳生產萎縮悲情中，未來一兩個季（jì）度很難找到鎳（niè）礦山（shān）以及相關鎳企業恢複（fù）生產供應的合理理由。中國港口的鎳（niè）礦庫存將從2月19日的1424萬濕噸繼續下降（jiàng）至1000萬（wàn）濕噸以下，鎳礦品位下降的影響已經擊垮內蒙古等內陸鎳鐵企業的生產雄心，鎳礦短缺加劇的困難還會打擊遼寧等（děng）沿海鎳（niè）鐵企（qǐ）業的維（wéi）持意願。不鏽鋼冶煉（liàn）基於鎳鐵品位降低與鎳板價格優勢的新配（pèi）料結構調整還將繼續深化加碼，倫滬兩個交易市場的鎳庫存總數量也將在第二季度下（xià）降至40萬噸以下。

三、供（gòng）給（gěi）側改革需要時間。相對於2015年全球精煉鎳產量192.06萬噸(WBMS數據（jù）)的（de）總體規（guī）模，當（dāng）前（qián）近50萬噸的電解鎳庫存明顯過大，未來降至40萬（wàn）噸依然太大。高於40萬噸的精煉鎳超高庫存無（wú）法支撐鎳價持續上行，鎳（niè）價未能站穩生產成本線上方以前無法期待鎳生產再度（dù）開始恢複，印尼等地的（de）海外鎳鐵項目顯然難以恢複（fù）建設投產熱情與（yǔ）投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳礦（kuàng）產量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減（jiǎn）少出口鎳礦的執行力（lì）度最終可能（néng）也不大，超低礦價也無法扭轉恢複鎳礦山的開采信心，2016上半年的（de）鎳礦供應持續減少（shǎo）趨勢短期內很難改觀。全球大部分鎳生產企業（yè）的2015年產量明顯（xiǎn）下降，2016年的產量（liàng）計劃卻沒有（yǒu）出現繼續大幅（fú）減少，有些企業還樂觀預計可能會有所增加，印尼能礦部欲重新開放原礦出口渠道的（de）消息又給鎳市供給持續減少帶來新（xīn）的（de）些（xiē）許情緒波（bō）動（dòng）。受製於價格超跌與礦（kuàng）源不足，中國自產（chǎn）鎳鐵以及精（jīng）煉鎳的數量將在2016年會繼（jì）續減少，鎳鐵品位降低後的中國市場精煉鎳消費量還（hái）會持續增加（jiā）。畢竟俄羅斯、巴西等國貨幣大幅貶值後在一定程度上能夠（gòu）刺激出口，全球鎳市供應在2016年第一季度的下降速度（dù）恐怕還難以明顯繼續（xù）加快。

鎳市需求端的增（zēng）加還需要時間，鎳（niè）市供應端的減少也（yě）需要時間。中國的春節（jiē）假期已經全麵落幕，年度“兩會”即將在3月上旬相（xiàng）繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開始已經提前從“不刺激”全麵轉向（xiàng）穩增長，刺激政策不斷超常規加碼，2016年1月的（de）人民幣M2增速創出19個月來的新高。傳導周期以及落實力度均將逐漸顯現，全球鎳市供（gòng）給側改革還將在2016年繼續深化，鎳市行情也將在諸多不確定性因素（sù）的衝撞動蕩中顯露出更多上躥下（xià）跳的猴性。