今年以來，鋼材類期貨是市場上的明星（xīng）品種。據中國證券報（bào）記者統（tǒng）計，年初（chū）至今，螺紋鋼期貨累計上漲28%，熱卷（juàn）期貨（huò）累計上漲30%，且期間均出現了趨勢性的大幅上漲和下跌。展（zhǎn）望四季度，業內人士認為（wéi），鋼（gāng）材類期貨價格料先揚後（hòu）抑。
中信期貨研究員劉潔表示，首先，供應端有（yǒu）利好釋放。從供應端來看，一方麵，受各種事件影響，主要（yào）產地不時限產停產，四季度唐山地區還有重大活動（dòng），活動期間唐山（shān）地區燒結環節將會限產（chǎn）50%。此外，若四季度北方空氣質（zhì）量較差，唐山地區臨時限產的可能性很大。
另一方麵（miàn），在供給側改革方麵，今年上半年（nián）煤炭行業率先行動，鋼鐵行業去產（chǎn）能進（jìn）度較慢。截至2016年7月底，鋼鐵（tiě）去產能僅完成全年目標（biāo）任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期（qī）重點關注（zhù）兩個省份去產能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要集中在下（xià）半年（nián）。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能（產量）基本會按計劃執行，預計影響產量250-350萬噸。二是廣（guǎng）東，雖然全年廣東隻計劃淘汰240萬噸（dūn）產能（néng），但近幾個月其有新增（zēng）淘汰（tài）產（chǎn）能，新增淘汰產能主要（yào）是（shì）中頻爐，這也從一個側麵（miàn）反映目前全國範圍中頻爐（lú）在未（wèi）來的生存空間（jiān）將越來越小。
其次，需求方麵，四季（jì）度（dù）整體需求將由穩定轉弱，其中主要是房地產需求轉弱影響較大，其他板塊需求變動不大。作為周期性行業，房地產行業已經結束上升周期，展（zhǎn）開（kāi）下降周期。房地產銷售麵積增速也（yě）已經（jīng）見（jiàn）頂，後期（qī）將延續下（xià）降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工麵積增速（sù）也連續下滑，截至8月增速下滑至3.26%。後期新開工和開發投資走勢不樂觀，將繼續偏弱運行。因（yīn）此（cǐ），今年四季度（dù）房地產需求逐漸走弱，對鋼材（cái）價格提振將削弱（ruò），隨著時間（jiān）的推移對價格形（xíng）成壓製。
基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力（lì）度的預期，但項目（mù）實質（zhì）落（luò）地和開工並不會馬（mǎ）上兌現，無論從資金還是從潛力來看（kàn），基礎設施（shī）建設投資額增長有限。因此（cǐ）今年基建投資增（zēng）速會相（xiàng）對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價格作用（yòng）偏中性。總體而言，需（xū）求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產能（產（chǎn）量（liàng））的（de）順利推進，鋼材產量會有一（yī）定程度減少，再加上其它因素支撐和提振，在初期需求（qiú）相對（duì）比較穩定的階（jiē）段，鋼價還有一漲（zhǎng）。但後期（qī）隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於（yú）弱勢。”劉潔（jié）說。
東（dōng）證期貨研究認為，市場將（jiāng）處於高波動環境下，內（nèi）外部（bù）都存（cún）在嚴（yán）重打壓鋼鐵需（xū）求預期的因素，年底市場很有可能會以（yǐ）非常動蕩的形式收官。由於市場風險此（cǐ）起彼伏，不宜對冬（dōng）儲行情期（qī）待過高。預計（jì）鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元（yuán）/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元（yuán）/噸的區間波動，但（dàn）承壓下行的概率（lǜ）較大。
該（gāi）機構（gòu）認為，需求側遭遇內（nèi）外政策衝擊的概率明顯上升。鋼鐵下遊需求（qiú）分化明顯，房地產是最大（dà）的亮點。一二線城市（shì）房地產市場高燒難退，被動緊（jǐn）縮模式有待啟（qǐ）動。交運基建投資再度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼（gāng）鐵內需有回落壓力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑壓力（lì）。
同（tóng）時，鋼鐵產量反（fǎn）彈後在高位震蕩，去產能尚難以兌現到產量上。國內鋼（gāng）鐵產能複產明顯，唯有鐵礦石產（chǎn）量低位徘徊。各地（dì）鋼鐵產量此（cǐ）消彼長，去產能絕非坦途。根本上來講，去產能與（yǔ）壓減產量並不是一個概（gài）念。看似淘汰產能取得了重大（dà）進展，但後期（qī）大體量的高爐投產產能（néng）會抵消掉一部分被淘汰的（de）小體量高爐和電爐的產能。
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