四季度業內人士認為鋼（gāng）價料先揚後抑
時間：2016-10-17 來源：www.190642.com
今年以來，鋼材類期貨是市場上的明（míng）星品種。據中國證券報記者統計，年（nián）初（chū）至今，螺紋鋼（gāng）期貨累計上（shàng）漲28%，熱卷期貨累（lèi）計上漲30%，且（qiě）期間均出現（xiàn）了趨（qū）勢性的大幅上漲和下（xià）跌。展望四季（jì）度，業（yè）內人士認為，鋼材類（lèi）期貨價格料（liào）先揚後抑。
首先（xiān），供應（yīng）端有利（lì）好釋放。從供（gòng）應端來看，一方麵，受各種事件影響，主要產地不時（shí）限產停產，四季度唐山地區還有重大活動，活動期間唐山地區燒結環節將會限產50%。此外，若（ruò）四季度北方空氣質（zhì）量較差，唐山地區臨時限產的（de）可能（néng）性很大。
另一方麵，在供給側改革方麵，今年上半年煤炭（tàn）行業（yè）率先行動，鋼鐵行業去產能進（jìn）度較慢（màn）。截至2016年7月底，鋼鐵去產能僅完（wán）成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期（qī）重點關注兩個省份去產能執行情（qíng）況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉（liàn）鋼產能1422萬噸，去化任務主要（yào）集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能(產量)基本會按計劃執行，預計影（yǐng）響產量250-350萬噸。二是廣東，雖然全年廣東隻計劃淘汰（tài）240萬噸產能，但近幾個月其（qí）有新增（zēng）淘汰（tài）產能，新增淘汰產能主要是中頻爐，這也（yě）從一個側麵（miàn）反映目前全國範圍中頻爐在未來的生存空間（jiān）將越來越小。
其次，需求方（fāng）麵，四季度整體（tǐ）需求（qiú）將由穩定轉弱，其中主要（yào）是房地產（chǎn）需求轉弱影（yǐng）響較大（dà），其（qí）他板塊需求變動不大。作（zuò）為周期性行業（yè），房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期。房（fáng）地產銷（xiāo）售麵積增速也已經見頂，後期（qī）將延（yán）續下降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工（gōng）麵積增（zēng）速也連續下滑，截至（zhì）8月（yuè）增（zēng）速下滑至3.26%。後（hòu）期新開工和（hé）開（kāi）發投資走勢（shì）不（bú）樂觀，將繼（jì）續偏弱運行。因此，今（jīn）年四季度（dù）房地產需求逐漸走弱，對鋼（gāng）材價格提振將削弱，隨著時（shí）間的推移（yí）對價格形（xíng）成壓製。
基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力度的預期，但項目實質（zhì）落地和開工並不會馬上兌現（xiàn），無論從資金還是從潛力來看，基礎設施建設投（tóu）資額增（zēng）長有限。因此今年（nián）基建投資增（zēng）速會相對溫（wēn）和，基本在10%-20%之間，對鋼材（cái）價格作用偏中性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河（hé）北（běi）去產能(產（chǎn）量)的順（shùn）利推（tuī）進，鋼材產量會有一定程度減少，再加上其它（tā）因素支撐和提振，在初期（qī）需求相對比較穩定的階段（duàn），鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨（huò）研究認為，市（shì）場將處於高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場很有（yǒu）可能會以非（fēi）常（cháng）動蕩的形式收官。由於市場風險此起彼伏，不宜對（duì）冬儲行情期（qī）待過（guò）高。預計鐵礦石、螺紋（wén）鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元/噸、1800-2600元（yuán）/噸和2000-2800元/噸的（de）區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機（jī）構認為（wéi），需求側遭遇（yù）內外政（zhèng）策衝擊的概率明顯上升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房（fáng）地產是最（zuì）大的亮點。一二線城市房地產（chǎn）市場高燒難退，被動緊縮模式有（yǒu）待（dài）啟動。交運基（jī）建投資再度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼鐵內需有回落（luò）壓力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑（huá）壓力。
首先（xiān），供應（yīng）端有利（lì）好釋放。從供（gòng）應端來看，一方麵，受各種事件影響，主要產地不時（shí）限產停產，四季度唐山地區還有重大活動，活動期間唐山地區燒結環節將會限產50%。此外，若（ruò）四季度北方空氣質（zhì）量較差，唐山地區臨時限產的（de）可能（néng）性很大。
另一方麵，在供給側改革方麵，今年上半年煤炭（tàn）行業（yè）率先行動，鋼鐵行業去產能進（jìn）度較慢（màn）。截至2016年7月底，鋼鐵去產能僅完（wán）成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期（qī）重點關注兩個省份去產能執行情（qíng）況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉（liàn）鋼產能1422萬噸，去化任務主要（yào）集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能(產量)基本會按計劃執行，預計影（yǐng）響產量250-350萬噸。二是廣東，雖然全年廣東隻計劃淘汰（tài）240萬噸產能，但近幾個月其（qí）有新增（zēng）淘汰（tài）產能，新增淘汰產能主要是中頻爐，這也（yě）從一個側麵（miàn）反映目前全國範圍中頻爐在未來的生存空間（jiān）將越來越小。
其次，需求方（fāng）麵，四季度整體（tǐ）需求（qiú）將由穩定轉弱，其中主要（yào）是房地產（chǎn）需求轉弱影（yǐng）響較大（dà），其（qí）他板塊需求變動不大。作（zuò）為周期性行業（yè），房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期。房（fáng）地產銷（xiāo）售麵積增速也已經見頂，後期（qī）將延（yán）續下降趨勢。此外，對鋼材需求影響較大的房地產新開工（gōng）麵積增（zēng）速也連續下滑，截至（zhì）8月（yuè）增（zēng）速下滑至3.26%。後（hòu）期新開工和（hé）開（kāi）發投資走勢（shì）不（bú）樂觀，將繼（jì）續偏弱運行。因此，今（jīn）年四季度（dù）房地產需求逐漸走弱，對鋼（gāng）材價格提振將削弱，隨著時（shí）間的推移（yí）對價格形（xíng）成壓製。
基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力度的預期，但項目實質（zhì）落地和開工並不會馬上兌現（xiàn），無論從資金還是從潛力來看，基礎設施建設投（tóu）資額增（zēng）長有限。因此今年（nián）基建投資增（zēng）速會相對溫（wēn）和，基本在10%-20%之間，對鋼材（cái）價格作用偏中性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河（hé）北（běi）去產能(產（chǎn）量)的順（shùn）利推（tuī）進，鋼材產量會有一定程度減少，再加上其它（tā）因素支撐和提振，在初期（qī）需求相對比較穩定的階段（duàn），鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨（huò）研究認為，市（shì）場將處於高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場很有（yǒu）可能會以非（fēi）常（cháng）動蕩的形式收官。由於市場風險此起彼伏，不宜對（duì）冬儲行情期（qī）待過（guò）高。預計鐵礦石、螺紋（wén）鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元/噸、1800-2600元（yuán）/噸和2000-2800元/噸的（de）區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機（jī）構認為（wéi），需求側遭遇（yù）內外政（zhèng）策衝擊的概率明顯上升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房（fáng）地產是最（zuì）大的亮點。一二線城市房地產（chǎn）市場高燒難退，被動緊縮模式有（yǒu）待（dài）啟動。交運基（jī）建投資再度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼鐵內需有回落（luò）壓力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑（huá）壓力。
同時（shí），鋼鐵產量（liàng）反彈後在（zài）高位震蕩，去產能尚難以兌現到產量上。國內鋼鐵產能（néng）複產明顯，唯有鐵礦石產（chǎn）量低位徘徊。各地鋼鐵產量此消彼長，去產能絕非坦途。根本上來（lái）講，去產能與壓減產量並不是一個概念（niàn）。看似淘汰產（chǎn）能取得了重大進展，但後期大體量的高爐投產產能會抵消掉一（yī）部分被淘汰的小體量高爐和電爐的產能。
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